Comprendre l'évolution du cours d'une devise - partie 1

Les taux de change entre les devises évoluent quotidiennement (en régime des changes flottants, le régime majoritaire des principales devises mondiales).

Cette évolution peut réjouir les uns et pénaliser les autres. Par exemple, la baisse marquée de l'euro (-15% par rapport au dollar américain depuis un an) favorise le tourisme des Américains en France : ils ont besoin de moins d'USD pour acheter les mêmes biens et services qu'il y a un an (toutes choses égales par ailleurs, en supposant que ces mêmes biens et services n'aient pas subi l'inflation).

Vu les montants en jeu, ces taux de change font l'actualité régulièrement, avec forcément une question sous-jacente : qu'est-ce qui explique la baisse d'une devise par rapport à une autre ?

Parmi l'ensemble des explications généralement proposées (inflation et masse monétaire, conflit géopolitique, taux d'intérêt...) on peut s'étonner de ne jamais voir la vraie raison : la loi de l'offre et la demande.

Une devise X monte par rapport à une autre devise Y si la devise X est davantage recherchée (par rapport à l'instant précédent) que la devise Y. C'est le principe d'un marché, et c'est une loi fondamentale de l'économie.

Indépendamment de tout ce qu'on peut lire dans la presse, la baisse de l'euro face au dollar américain ces douze derniers mois est donc le reflet d'une moindre désirabilité de l'EUR vs. l'USD.

La question suivante est naturellement : pourquoi l'euro est-il soudainement moins désirable que le dollar ? (et c'est en réalité à cette question que répond généralement la presse, mais sans le dire clairement).

Elle fera l'objet d'un prochain article.

Alexis Joulié


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